新三板基金

桐乡市前瞻投资管理中心（有限合伙）（简称“前瞻投资”，筹）是由华灵四方创始人沈伟等具有丰富新三板投资经验的专家团队设立的新三板投资基金，是华灵四方的第二次创业。
基金专注于投资未来具有巨大市场潜力的新三板企业（包括拟挂牌和已挂牌企业），并致力专业团队帮助被投资企业优化商业模式，汇聚商业资源，实现快速发展，实现基金收益的最大化，从而成为中国领先的私募股权投资基金。

1投资理念
作为专业的新三板投资基金，为具有投资需求的公司、高净值个人提供的专业投资管理服务，实现客户的财富增值。
前瞻投资的投资逻辑为，投资于长期趋势看好的新兴产业，具有国际比较优势产业，尽量在企业高速成长期前进入，以分享企业发展最为迅速的阶段，这类产业和投资标的即使短期投资成本有点高，长期趋势看仍然具有较好的投资收益。
前瞻投资的新三板企业，可以是满足新三板条件，股份制改造前的企业；也可以是股份制改造后，尚未挂牌的企业；也可以是已经成功挂牌的新三板企业。 前瞻投资通过专业团队把握各阶段的投资机会，实现风险和收益的平衡。
本基金在资金富余、股市良好、获利概率较高时时，可以投资于股票二级市场，以实现客户收益的最大化，并平衡新三板投资的流动性问题。

2基金管理团队
沈伟
清华大学硕士、39岁，注册会计师、经济师、注册咨询师；担任北京华灵四方投资咨询有限责任公司总经理，拥有丰富的辅导企业上市和新三板投资经验。其客户包括创业板爱尔眼科、利德曼、京威股份、奥瑞金；新三板海益宝、新疆华油、中岩大地（已受理），亚创天然气（准备中）等。

张见翔
杭州大学学士、40岁，高级规划师、特许金融分析师三级，曾担任建设局规划处长、开发区主任等职务、超过6年的私募股权基金和融资顾问工作经验，现在多家上市企业或拟上市企业担任董事或独立董事、投资顾问等。其投资的新三板公司联洋新材（832047）实现超过15倍的收益

唐虎
南开大学工商管理（MBA）硕士，拥有在大型生产性企业和商贸企业多年的工作经历，并在金融行业（渣打银行、锦州银行）和北京华灵四方投资咨询有限责任公司五年左右的金融、新三板投资经验。在北京华灵四方投资咨询有限责任公司期间，承担了河北亚创天然气股份有限公司等项目的新三板尽职调查和引入投资者工作，拥有丰富的新三板投资经验。

3投资策略
（1）投资行业
我们认为，行业的选择至关重要，本基金主要投资于战略性新兴产业、大健康产业、消费行业和服务业等产业领域
七大新兴产业，指国家战略性新兴产业规划及中央和地方的配套支持政策确定的7个领域（23个重点方向），“新七领域”为“节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料”。
大健康产业包括医疗产品、保健用品、营养食品、医疗器械、保健器具、休闲健身、健康管理、健康咨询等多个与人类健康紧密相关的生产和服务领域。部分行业属于上述战略新兴产业，部分属于传统行业。
服务业重点投向科研技术服务、文化体育和娱乐业。

（2）项目来源
来源1：前瞻投资的合伙人来自北京华灵四方投资咨询有限责任公司，该公司成立10年，积累了4000多家优质客户，其中已经产生了20多家大量的创业板和中小板上市公司。
来源2：前瞻投资的合伙人和兴业证券、西南证券等证券公司形成了良好的项目推介关系
总体上，本基金的新三板的项目来源极为丰富，满足基金在10亿以内的投资基本不成问题

（3）投资阶段
前瞻投资的新三板企业，可以是满足新三板条件，股份制改造前的企业；也可以是股份制改造后，尚未挂牌的企业；也可以是已经成功挂牌的新三板企业。 前瞻投资通过专业团队把握各阶段的投资机会，实现风险和收益的平衡。
前瞻投资的投资逻辑为，投资于长期趋势看好的新兴产业，具有国际比较优势的产业，尽量在企业高速成长期前进入，以分享企业发展最为迅速的阶段，这类产业和投资标的即使短期投资成本有点高，长期趋势看仍然具有较好的投资收益。

（4）流动性管理
前瞻投资正视金融风险，我们认为新三板的流动性不足问题确实是基金需要关注的问题，其主要表现为，部分盘子较小的企业，短期内可能很难卖出，我们

解决方案如下：
解决方案1：本基金在资金富余、股市良好、获利概率较高时时，可以投资于股票二级市场，以实现客户收益的最大化，并平衡新三板投资的流动性问题。平时也预留1/3以下仓位进行股票二级市场投资，考虑到目前是中国经济比较低潮时期，股市的点位也不高，长期获利是大概率事件。

解决方案2：本基金在选择投资标的时，在利润和流动性方面做一定的平衡。新三板企业的流动性和该企业的社会影响力密切相关，部分企业和企业家的社会影响力较高，容易赢得极高的认购热情和流动性，部分企业则虽然各方面都较好，但难以获得流动性和认购。因此我们选择标的时不仅考虑企业质量，还考虑企业所在地的经济发展水平，当地投资者对新三板的认可程度。另外，对大型企业集团下的新三板小的企业，也容易实施并购和重组，从而提高新三板企业的质量。

解决方案3：综合采用下列三种方法：新三板二级市场转让,协议转让给其他基金机构或个人；大股东回购协议，保证后期流动性。与并购基金、券商长期战略合作，拥有大量并购重组资源。

3 基金的基本情况
(一) 基金的名称：桐乡市前瞻投资管理中心（有限合伙）

(二) 基金的类别：有限合伙私募基金

(三) 基金的运作方式：存续期内封闭运作，不设开放期，到期清算，但经普通合伙人同意，收益可以每年分配。

(四) 基金的投资目标：在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。

(六) 基金规模：一期最高不超过人民币2亿元。

(七) 股权投资管理企业：桐乡市前瞻投资管理中心（有限合伙））

(八) 普通合伙人： 沈伟，徐月华

(九) 产品费用：按基金初始资产计，认购费：无，年基金管理费2.0%；按基金净值计，年托管费：无；个税：按国家对合伙企业相关法律代扣代缴。

(十) 预期收益和管理费提成比例：
投资年化收益在8%以下（含8%）不收取管理费，大于8%收取20%管理费

4基金选址桐乡原因
桐乡市政府大力支持股权投资行业，出台了桐政办发〔2015〕128号《桐乡市人民政府办公室关于印发促进桐乡市股权投资业发展实施办法的通知》
桐乡位于上海和杭州之江，能够基本在1个半小时车程内覆盖长三角，方便开发长三角的优质企业。
世界互联网大会选择落户桐乡，当地具有极为优秀的创新环境和企业资源。
当地经济发展水平较高，容易获得较多的投资者。
总体上和杭州、上海相比，办公租金，人力资源成本较低，并容易获得优秀的管理团队。

5投资案例

（1）河北亚创天然气股份有限公司
亚创成立于2012年，是集燃气链全生命周期服务、信息化运营、数字化管理为一体的专业化新型天然气服务公司，2014年以来，主营业务有LNG点式供气业务、CNG贸易、LNG贸易、燃气配件销售，2014年销售收入为439.57万元，2015年预计年销售收入为4000万元，增长接近10倍，预计2016年仍将保持高速增长。
普通合伙人控股的华灵四方于2015年7月以1.2元/股价格投入，到2015年11月第二次定增价格达到4元/股，4个月浮盈3倍以上。

投资逻辑：
京津冀地区注重改善大气环境，实施煤改气将为企业带来大量机遇。
行业准入门槛日益提高，自从天津爆炸后，危险品经营和运输证几乎不再新批
LNG实际是极为安全的能源
LNG上游竞争充分，有利于企业获得较低的成本，下游城市管网行业由中石油、石化等垄断企业定价，价格较高，有利于保证利润
企业为累积增长，一旦使用亚创的设备，基本销售关系长期确定。

（2）联洋新材

联洋新材（浙江）股份有限公司成立于2006年11月，注册资金3000万，公司总部设在浙江。联洋新材是主要从事复合材料用增强材料、结构芯材等新材料的研发、设计、生产和销售。主要产品是为纤维增强材料产品和结构芯材产品二大类。于2015年3月在新三板上市， 股票代码：832047。
该项目为本基金张见翔投资项目，进入价格1元/股，退出价格20元/股，涨幅20倍

投资逻辑
（1）、产品运用广泛
（2）、主要运用行业如高铁、风能等都是国家导向性的产业，且增长速度快
（3）、原材料供应、销售渠道、稳定。

6 认购
目前在进行基金一期的募集工作， 有意请和沈伟 13911268021联系