2011年中国铜行业深度研究报告
著者	北京华灵四方公司	出版时间	2011/2/11
页数	117	语言	中文
表数目	55	图数目	44
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摘要

2011 年中国铜冶炼和精炼产能继续大幅扩张，2011 年开始国内的铜冶炼项目进入投产高峰期，预计2011 年末铜冶炼和精炼产能将分别达到400 万吨/年和670 万吨/年。但限于原料供应限制，产能利用率将出现下降，精铜产量预计达到490 万吨左右，比2010年增加7%左右。  
2011 年中国铜消费面临诸多不利因素。2010 年中国电力行业投资有一定萎缩预计将对2011 年的铜消费带来不利影响、人民币持续升值会对出口形成压力、高铜价对铜需求形成打击等。  
不过，中国已经决定实施新一轮农村电网改造升级工程，提出在“十二五”期间，使全国农村电网普遍得到改造，农村居民生活用电得到较好保障，农业生产用电问题基本解决，中国农村将建设成基本安全可靠、节能环保、技术先进、管理规范的新型电网。其中，中西部地区农村电网改造升级工程项目资本金主要由中央安排。在2010 年7 月召开的全国农网改造升级工作会议上，国家能源局局长张国宝曾透露，为期3 年的新一轮农网升级改造工程预计投资规模不少于2000 亿元。国家能源局新能源和可再生能源司副司长史立山表示，这2000 亿元的投资约有2/3(1300 亿左右)会用于购买输变电设备，包括变压器、电线、电缆、铁塔、电杆等。这使得外界进一步有理由对中国需求看好，铜价也将受益  
因此预计，2011 年中国铜需求还会继续增长，只是增速有所回落，从2010 年的11.5%回落至8.0%左右，达到734 万吨左右。  
由于中国铜消费增幅略高于生产，因此2011 年中国的精铜供应缺口将较2010年小幅扩大，预计为244 万吨左右，需靠进口解决。虽然中国供应已经连续几年过剩，但在市场对铜价后市看好，以及过剩并未完全反映到现货市场的背景下，加之金融属性颇强的铜产品有投资机会，预计2011 年精铜进口量仍不会太低。  

报告目录

    第一章 铜概述 5
    第一节 铜的自然属性及其产品分类 5
    一、自然属性 5
    二、产品分类 5
    第二节 铜的品号及质量标准 6
    第三节 铜的主要用途 7
    第二章 世界铜矿资源现状及发展趋势分析 8
    第一节 世界铜矿资源现状 8
    第二节 世界铜精矿市场分析 9
    一、供求基本情况 9
    二、需求恢复趋势明确，但恢复程度存在变数 13
    三、供需市场预测 14
    第三节 部分国家及地区铜矿扩张计划 15
    第三章 中国铜矿资源现状及市场分析 17
    第一节 中国铜矿资源现状 17
    一、中国铜矿的分布和储量情况 17
    （一）中国铜储量、储量基础、资源量和资源总量 17
    （二）中国铜矿资源特点 19
    （三）主要铜矿山 20
    （四）我国铜矿资源的前景 24
    二、中国铜矿的产量情况 24
    第二节 中国铜精矿进口状况 27
    第三节 国内主要铜矿企业 29
    一、江西铜业 29
    二、铜陵有色 31
    三、云南铜业 34
    第四节 废铜情况 36
    第四章 铜市场分析 39
    第一节 2010年中国铜市场状况 39
    一、冶炼/精炼产能继续扩张 39
    二、铜精矿供应出现小幅过剩 39
    三、国内精铜产量和消费均稳步增长 40
    四、精铜进口仍处于高位 42
    五、国内精铜供应依然过剩 43
    六、硫酸价格整体平稳 44
    七、历年产量和消费量 44
    第二节 中国铜需求结构和需求预测 49
    一、需求结构 49
    二、中国的铜消费值得期待但存在变数 51
    三、供需预测 55
    第三节 铜价格分析 56
    一、2010年铜价格情况 56
    二、2009年铜价格回顾 58
    三、2011年铜价预测 59
    第四节 铜精矿加工费 60
    一、2010年铜精矿加工费情况 60
    二、2011年铜精矿加工费 61
    第五节 中国铜产业政策分析 62
    一、政策汇总 62
    二、《铜冶炼行业准入标准》 64
    三、振兴规划 65
    第六节 影响市场的主要因素 67
    第七节 我国铜产业面临的风险及解决途径 71
    一、我国铜产业面临的风险源 71
    二、解决我国铜产业风险的路径 74
    第八节 五大国际投行2011年铜市展望 79
    第九节 世界铜市场状况 81
    一、价格 81
    二、供求平衡 83
    三、铜库存情况 84
    四、消费情况 85
    第五章 中国铜矿采选业和铜冶炼业主要经济指标 87
    第一节 中国铜矿采选情况分析 87
    一、基本情况分析 87
    二、资产负债分析 90
    三、损益分析 94
    四、经济效益指标分析 97
    第二节 中国铜冶炼业主要经济指标 100
    一、中国铜冶炼业基本情况 100
    二、中国铜冶炼业资产负债状况 103
    三、中国铜冶炼业销售、利润状况 107
    四、中国铜冶炼业财务比率指标 110
    附表 114
    附图 116
    附表
    表 1 标准阴极铜(Cu-CATH-2)化学成份（%） 6
    表 2 2006-2007年世界铜储量和储量基础 8
    表 3 全球主要铜矿及实际控制人(千吨) 8
    表 4 近年新发现大型铜矿 9
    表 5 全球铜精矿供求平衡情况（千吨铜） 10
    表 6 2008-2010 年全球及主要国家精铜生产情况 （单位：万吨） 11
    表 7 2008-2010 年全球及主要国家精铜消费情况 （单位：万吨） 11
    表 8 2011年全球精铜供需平衡预测（单位：万吨） 14
    表 9 2008年中国铜矿基础储量情况 18
    表 10 中国铜资源的储量及分布(截至2002年底) 20
    表 11 2001-2009年中国铜矿产量情况 25
    表 12 2000-2007年中国铜精矿进口情况 28
    表 13 2009年主营业务分行业、产品情况 单位:千元 币种:人民币 30
    表 14 主要盈利指标 30
    表 15 三大铜业公司2009年生产副产品情况 31
    表 16 公司主要资源储量和产品产量预测 31
    表 17 主要盈利指标 32
    表 18 公司主要产品产量及预测 33
    表 19 公司铜资源储量 34
    表 20 公司营业收入、毛利分产品情况（单位：万元） 35
    表 21 主要盈利指标情况 35
    表 22 2010年1-11月我国废铜进口值表 36
    表 23 历年进口废铜产精铜占国内精铜产量比例 37
    表 24 预计到2015年底中国铜精炼增加产能情况(部分项目)(单位：万吨) 39
    表 25 中国精铜消费结构 （单位：万吨） 41
    表 26 2010年11月份铜商品外贸分类统计（单位：吨） 43
    表 27 中国精铜供需平衡表 （单位：万吨） 43
    表 28 2010年1-11月中国精炼铜(电解铜)产量分省市统计 44
    表 29 2009年中国各省市精炼铜累计产量 45
    表 30 2009年1-12月精炼铜(电解铜)月度产量表 46
    表 31 2009-2010年中国铜类产品表观需求量（不含库存） 47
    表 32 2000-2008年中国铜表观消费情况 48
    表 33 “十五”期间中国各行业铜消费状况( 万吨) 50
    表 34 2006-2007年中国各行业精铜消费状况 51
    表 35 2011年中国精铜供需平衡预测（单位：万吨） 55
    表 36 部分机构对2011年铜价的预测 60
    表 37 近期出台的铜行业相关产业政策 63
    表 38 2008-2010 年LME和SHFE期铜年度和月度平均价 83
    表 39 全球电解铜产量和需求量 84
    表 40 2003-2010年11月全国铜矿采选业企业单位数、亏损企业单位数、全部从业人员平均人数 88
    表 41 2010年1-11月全国各省市铜矿采选业企业单位数、亏损企业单位数、全部从业人员平均人数 89
    表 42 2003年-2010年11月全国铜矿采选业资产总计、负债合计、流动资产平均余额、固定资产净值平均余额 91
    表 43 2010年1-11月全国各省市铜矿采选业资产总计、负债合计、流动资产平均余额、固定资产净值平均余额 93
    表 44 2003年-2010年11月全国铜矿采选业产品销售收入、产品销售成本、产品销售费用、利润总额、税金总额 95
    表 45 2010年1-11月全国各省市铜矿采选业产品销售收入、产品销售成本、产品销售费用、利润总额 96
    表 46 2003年-2010年11月全国铜矿采选业资本保值增值率、资产负债率、流动资产周转次数、流动资产周转次数最好水平、人均销售、人均销售最好水平 98
    表 47 2010年1-11月全国各省市铜矿采选业资本保值增值率、资产负债率、产值利税率、资金利润率、流动资产周转次数、成本费用利润率、人均销售 99
    表 48 2003年-2010年11月中国铜冶炼业企业单位数、亏损企业单位数、全部从业人员平均人数 101
    表 49 2010年1-11月中国铜冶炼业各省市企业单位数、亏损企业单位数全部从业人员平均人数 102
    表 50 2003年-2010年11月中国铜冶炼业资产总计、负债合计、流动资产平均余额、固定资产净值平均余额 104
    表 51 2010年1-11月中国铜冶炼业各省市资产总计、负债合计、流动资产平均余额、固定资产净值平均余额 106
    表 52 2003年-2010年11月中国铜冶炼业产品销售收入、产品销售成本、产品销售费用、利润总额、税金总额 108
    表 53 2010年1-11月中国铜冶炼业各省市产品销售收入、产品销售成本、产品销售费用、利润总额、税金总额 109
    表 54 2003年-2010年11月中国铜冶炼业各省市资本保值增值率、资产负债率、流动资产周转次数、流动资产周转次数最好水平、人均销售、人均销售最好水平 111
    表 55 2010年1-11月中国铜冶炼业各省市资本保值增值率、资产负债率、产值利税率、资金利润率、流动资产周转次数、成本费用利润率、人均销售 113
   
   
    附图
    图 1. 铜精矿产出增速缓慢 12
    图 2. 全球铜矿平均品位长期趋势向下 12
    图 3. 中国铜矿分布图 17
    图 4. 中国铜精矿月度产量（吨） 25
    图 5. 中国铜冶炼行业新增产能 26
    图 6. 中国精铜产量占全球比重逐年增加（万吨） 26
    图 7. 中国铜精矿自给率严重不足（千吨） 27
    图 8. 2008-2009中国铜精矿进口量(吨） 27
    图 9. 公司主营业务收入结构（左）和利润结构（右）(2010 年中期) 29
    图 10. 江西铜业未来铜精矿自给率（2007-2013年） 30
    图 11. 营业收入与构成（万元） 32
    图 12. 分产品毛利率走势 32
    图 13. 铜陵有色与江西铜业、云南铜业精炼铜产量与资源自给率对比（万吨） 33
    图 14. 中国废铜进口量(万吨) 37
    图 15. 年度废铜净进口量与增长 37
    图 16. 中国主要用铜行业的产量变化情况 41
    图 17. 中国精铜月度进口量（吨） 43
    图 18. 2008-2009年中国精炼铜产量(吨） 46
    图 19. 中国精炼铜产量情况 47
    图 20. 中国精炼铜总供应量(吨） 47
    图 21. 铜的微观消费层面结构图 49
    图 22. 中国铜的消费结构 49
    图 23. 中美日德4 国精炼铜消费量对比 50
    图 24. 中国铜精矿产量与精炼铜消费量对比（万吨） 50
    图 25. 与美国等发达国家相比中国对铜的消费主要集中在电气设备和空调两大领域 51
    图 26. 中国工业将稳定增长 52
    图 27. 金融危机期间电缆消费对铜的消费拉动最大，主要得益于国家对电网投资的拉动 52
    图 28. 2011年的电网投资因特高压和智能电网的投资值得期待 53
    图 29. 空调产量持续高速增长 53
    图 30. 空调出口潜力巨大 54
    图 31. LME期铜与上海电解铜价格走势对比 58
    图 32. 2007年以来LME期铜和上海现货SHFE铜价格走势 59
    图 33. 2004-2010年铜加工费（单位：元/吨） 61
    图 34. 近30年铜加工费变化情况 61
    图 35. 铜矿协议及现货粗炼费 62
    图 36. LME、SHFE 库存变化和三个月期铜价格走势对比 67
    图 37. LME 持仓和三个月期货价格 69
    图 38. COMEX基金净多持仓和三个月期货价格 69
    图 39. 美元指数和铜价走势对比 70
    图 40. LME 三个月期铜日K 线图 82
    图 41. SHFE三个月期铜日K 线图 83
    图 42. LME、SHFE库存变化对比 85
    图 43. 全球主要经济体铜需求占全球比重变化 86
    图 44. 西方国家发达国家铜的消费结构 86
   
   
   
    　

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